出品/界面新闻

作者/吴容

编辑/牙韩翔

魔芋是不少人吃火锅、麻辣烫时的必点食物；而凭借热量低、遇水膨胀和饱腹感强等特点，它也成为了常见的代餐成分之一。

在零食领域，包括卫龙、元气森林、良品铺子等都先后推出了魔芋相关产品，又进一步让魔芋的认知度提升。魔芋流行也带动了产业链上各家公司的发展。近日，湖北一致魔芋生物科技股份有限公司（以下简称“一致魔芋”）的IPO申请获北交所受理。若进展顺利，一致魔芋有望成为A股市场“魔芋第一股”。 这家成立于2007年的公司，曾于2016年11月7日挂牌新三板，目前显示停牌状态。

按招股书显示，一致魔芋处于产业链中游，通过采购上游农民种植的魔芋原材料，进行精深加工并制成魔芋亲水胶体（魔芋粉）、魔芋食品和魔芋美妆用品等，卖给下游食品制造商、品牌运营商及终端消费者等获取利润。

魔芋又称蒟蒻，是一种生长在山间的天南星科草本植物，本质上仍旧是一种蔬菜。由于含有葡甘聚糖（一种可溶性膳食纤维），在合理加工后对高血脂、高血糖、便秘等多种疾病有防治作用。

根据君屹资本去年发布的《魔芋研究报告》，目前中国是世界魔芋产量第一的国家，魔芋产量占全球产量的63%，主产区为云贵川渝、陕西南部、湖南及湖北西部，其中以云南种植面积最大，一致魔芋2021年度的前五大供应商就全部位于云南。

尽管产量为全球第一，但很长一段时间以来，中国魔芋行业的产业链拓展不足。

据上述报告，在魔芋产业链中，魔芋种植和最终制品（即深加工产品）带来的收益率最高，分别能达到约125%和122%。但在2015年之前，中国魔芋行业以种植和初加工为主导，产品大多出口国外。直到2015年之后，国内消费市场规模逐步扩大，深加工的市场才逐步显现。

由于深加工环节能带来较高的收益，近年来吸引了包括一致魔芋、卫龙食品、克明食品、瀚坤食品、喜之郎、康缘药业等公司加入。据中国魔芋协会的数据，2020年中国魔芋整体市场规模已突破400亿元，近十年年均复合增长率达到26%。

一致魔芋招股书显示，公司产品构成从2018年的魔芋棉和魔芋种等基础产品已向食品、美妆产品的布局应用转变。在美妆产品方面，公司推出了魔芋洗脸扑、蒟蒻面膜和魔芋洁面皂等，在食品端的产品除了常见的魔芋粉丝、魔芋凉粉等，也针对受年轻人欢迎的新式茶饮推出了茶饮原料，包括魔芋晶球、蒟蒻QQ球和水晶冻粉等。

2019-2021年，公司营业收入3.66亿元、3.79亿元、5.01亿元，对应净利润分别为3851万元、4436万元、5927万元。营收持续增长的同时但营收结构并未太大变化，其中魔芋粉的营收占比超过8成，而魔芋食品营收占比不到10%。

和一致魔芋类似，上述入局者们目前魔芋深加工产品形态也较为有限，多集中应用在食品领域，如代餐粉、魔芋胶、即食食品等，且产品形态多样性不足，同质化严重。在日化和医药方面的应用并不多。整体而言，与日本相比也仍有差距，日本作为世界最大的魔芋消费国家，魔芋产品种类约几百种。

另外，虽然魔芋作为食材本身有低热量等特点，但是魔芋深加工品则不一定靠“健康”取胜。

在知乎、小红书等平台上，已有不少关这些产品含有隐形热量高的讨论。比如，基本无味的魔芋往往需要调味料来增味，市面上多数魔芋类食品，多半添加了大量砂糖、油来增加香味及口感，热量自然也高。以某爆款魔芋爽为例，其配料表显示，每100g的钠含量达到1254mg，如果长期毫无节制食用，不仅减不了肥，还可能诱发水肿、高血压等慢性病。

也许是出于产品有待多元化、产业链拓展不足及消费空间有待释放等原因，魔芋相关公司此前在资本市场上并未获得太多青睐。

一致魔芋自成立以来，一直未收到机构的投资，直到2016年末在新三板挂牌，才陆续有了融资，投资方为公众股东，融资金额未透露。在招股书中，一致魔芋也提到，公司目前融资渠道以银行借款、股东投资为主，融资渠道单一。

除了一致魔芋外，魔芋领域相关公司如四川新星成明、湖北强森魔芋、上海北连生物等也相对低调，并未见谋求上市的消息。一致魔芋能否如愿敲开A股大门，还有待观察，不过，如果未来能打造更多元，性价比和功效性更强的魔芋相关产品诞生，或许能助推其在资本市场上有所斩获。