出品/德林社

作者/张佳儒

本周是A股解禁大周，上市公司市值超1600亿元。其中2月6日，就有19家公司限售股解禁，合计解禁量为7.51亿股，按上一交易日收盘价计算，合计解禁市值为1145.37亿元。

从解禁量来看，5家公司解禁股数超千万股。其中，“插座大王”公牛集团解禁股数为5.25亿股，解禁比例为87.28%，解禁市值约为800亿元。

本次解禁涉及股东来看，分别为宁波良机实业、阮立平、阮学平、宁波凝晖投资、宁波穗元投资等。公牛集团实际控制人是阮立平、阮学平两兄弟，持股分别为43.06%、43.06%。

也就是说，公牛集团解禁的大部分股份是阮立平、阮学平两兄弟直接或间接的持股。

股价表现上，2月6日，公牛集团冲高回落，最新报价149.98元，跌1.13%，总市值901.5亿元。

公牛集团巨量解禁背后，阮立平、阮学平两兄弟财富3年增450亿，成为宁波顶级富豪。然而对于长期投资的散户来说，在公牛集团身上赚钱，难度系数很大。

阮立平兄弟财富增450亿

资料显示，公牛集团主营以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、生产和销售。

2020年2月6日，公牛集团在A股上市，仅用了10天时间,市值就迅速突破千亿元,成为国内照明电工应用产品领域第一家市值破千亿的企业。

上市首日，公牛集团开盘价63.14元（向前复权），按照当前6.01亿总股本计算，总市值379亿元，如今总市值900亿元，3年增加了520亿元。

阮立平兄弟合计持股86.12%，持股市值相应增加了约450亿元。凭借持股市值，阮立平兄弟早已经是宁波顶级富豪。

2022年胡润中国百富榜上，阮立平兄弟分别以430亿元财富，并列第110名。有媒体根据该榜单排出“宁波十大富豪”，阮立平兄弟分别排行第5、6位。

公牛集团上市3年，实控人阮立平兄弟增加数百亿财富，如今部分股票解禁，两兄弟暂未披露减持计划。

与阮立平兄弟财富增长不同的是，长期投资的散户投资者赚钱难度很大，这和公牛集团的股价走势有关。

公牛集团2020年2月6日上市，上市前7个交易日，公牛集团连续涨停，且都是一字板，成交量极低，散户投资者买入难度极大。

第8、9个交易日，公牛集团依然涨停，但出现短暂开板，此后迅速回封，成交量突然放大，散户投资者有买入机会，但是股价已经来到140元。

第10个交易日开始，公牛集团不再涨停，散户可以随时买入，但此时股价已经来到180元左右。

此后公牛集团的走势呈现冲高回落的态式，2021年1月最高255元，此前买入的散户较容易获利。不过，如果散户抱着长期投资的态度，从第10个交易日买入之后至今没有卖出，获利难度很大，甚至可能出现亏损。当前149元的股价，低于第10个交易日的180元。

2021年1月以来，公牛集团震荡下跌，2021年9月以来，公牛集团是滞涨状态。这意味着，在2021年1月至今，交易公牛集团股票的投资者获利难度大，甚至可能出现亏损。

业绩增速放缓，高瓴大幅减持

公牛集团股价滞涨，经历了什么？

2021年9月，公牛集团公告收到浙江省市场监督管理局出具的《行政处罚决定书》，称因违反反垄断法被处2020年度中国境内销售额3%的罚款，计2.9481亿元。

针对处罚决定，公牛集团表示“将尽快交罚款，没有行政复议的计划。”

值得注意的是，2021年9月以来，公牛集团股价滞涨，时间点与遭遇反垄断处罚时间大致吻合。反垄断处罚，引发外界对公牛集团未来业绩增速的担忧。

作为“插座大王”，公牛集团有这样的广告语，“10户中国家庭，7户用公牛。”这显示出了公牛集团强势的行业地位。不过，也因此让公牛集团缺少了足够的想象空间。

被罚前的2021上半年，公牛集团营收约58.2亿元，同比增长41.65%；净利润14.2亿元，同比增长76.85%。

2022年前三季度，公牛集团营同比增长16.22%；净利润同比增长7.03%，扣非净利润为同比增长0.79%。业绩增速远低于2021年前三季度的水平。

资本反应来看，2020年底，高瓴资本旗下珠海高瓴道盈投资合伙企业（有限合伙）的持股比例是2.01%，持股数1206万股。

2021年一季度，高瓴资本股票解禁，一季度和三季度，该股东两次减持，持股比例降至0.55%。2022年上半年底，珠海高瓴持股数328万股。根据同花顺，2022年三季度，珠海高瓴继续减持，持股比例下降至140.72万股。

公牛集团招股书显示，高瓴资本在2017年12月共以8亿元入股，成为公牛集团的第四大股东。值得注意的是，高瓴资本也是公牛集团唯一的机构投资者。

公牛集团上市后，高瓴资本浮盈超10亿元。然而在2021年一季度股票解禁后，高瓴资本就开始减持公牛集团股票，是否已经清仓有待年报等披露。作为重要的机构投资者，高瓴资本减持股票，不论原因如何，对公牛集团都不是一个好消息。

最近几年，公牛集团致力于多元化，来应对增速放缓，提振资本市场信心。官网显示，2021年，公牛集团进入新能源领域。2022年，公牛集团进入无主灯领域。

2022半年报中，公牛集团表示，自公司2021年6月起上市新能源汽车充电枪、充电桩新品以来，产品销量快速增长，迅速抢占市场，销售额在第三方品牌中已居于领先地位。

新能源是近两年市场最热门的概念之一，公牛集团能否借此打开增长空间，还有待时间观察。未来的业绩表现，也将影响公牛集团解禁后的长期股价表现。对于公牛集团巨额解禁和股价情况，你有什么看法？