来源/青眼

作者/北斗

伴随着一声锣鸣，2023年首个美业上市公司正式诞生。

今日，中国最大的日常面部及身体护理服务提供商——美丽田园医疗健康产业有限公司（以下简称“美丽田园”）正式在香港交易所敲钟上市，股票代码为02373.HK，向全球发售约4053.65万股。截至发稿，美丽田园股价为 30.5港元/股，总市值达70.33亿港元 。

3年半赚了54亿

公开资料显示，美丽田园成立于1993年，是一家一站式健康与美丽管理服务提供商，主要从事传统美容服务、医疗美容服务以及亚健康评估及干预服务。经过近30年的发展，美丽田园现在拥有352家门店，其中包括177家直营店和175家加盟店。

目前，美丽田园旗下拥有美丽田园品牌和其它3个品牌，即贝黎诗、研源及秀可儿。其中，美丽田园品牌和贝黎诗主要从事传统美容服务，业务模式以直营和加盟为主；秀可儿主营包含仪器护理和注射在内的医疗美容服务、研源主要是亚健康评估及干预服务，这两个品牌则以直营店为主。

截自美丽田园招股书

近年来，受颜值经济的影响，美丽田园业绩连年看涨。据其发布的招股书显示，2019年至2021年，美丽田园的营业收入为14.05亿元、15.03亿元和17.81亿元。可以看到，2020年、2021年即使受疫情影响，美丽田园营收水平也保持着稳步上涨的趋势。

从净利润水平看，2019年-2021年三年，美丽田园的净利润分别为1.47亿元、1.52亿元和2.08亿元，净利润率分别为10.5%、10.1%、11.7%。

截自美丽田园招股书

不过，在去年上半年，美丽田园业绩却出现了一定程度的下滑。据招股书数据显示，2022年上半年，其营业收入为7.34亿元，较2021年同期的8.37亿元下降了12.3%；净利润则大幅下滑78.8%，从1.05亿元缩减至2296万元。对此，美丽田园表示，其业绩下滑的主因是新冠疫情反复等原因所致。

单店最高年入2.16亿

分业务类型来看，美丽田园的传统美容服务主要包括面部护理及身体护理服务项目。根据弗若斯特沙利文的资料，按照2021年营业收入为标准，美丽田园医疗健康是中国最大的传统美容服务提供商和第四大的非外科手术类医疗美容服务提供商，分别占市场份额的0.2%及0.6%。

而其医疗美容服务项目则主要属非外科手术项目，包括能量仪器及注射服务，如热玛吉、光子嫩肤、皮秒激光等。招股书显示，2019年-2022年，美丽田园医疗美容服务的收益分别占其总收益的30.3%、32.1%、33.0%及33.7%。

从门店类型来看，目前直营店仍是美丽田园营收的主要来源。2019年—2022年上半年，美丽田园直营门店营收分别12.89亿元、14.12亿元、16.58亿元和6.78亿元，占总体营收比重分别为91.74%、93.94%、93.12%及93.9%。

截自美丽田园招股书

值得一提的是，随着近几年美丽田园营收的快速增长，2021年，美丽田园单店最高营收更是突破了2亿元。其中，单店收益最高的是位于上海的益丰外滩园秀可儿店，2021年度总收益为2.16亿元，毛利为9355.6万元，毛利率为59.4%。其次，则是位于北京的禾欣医疗秀可儿店，单店年度收益为2.01亿元，毛利为9121.1万元，毛利率达到了63%。

截自美丽田园招股书

另一方面，据招股书显示，美丽田园在传统美容服务引入加盟店模式已超过15年。但从营收水平来看，该板块对公司的贡献并不大。据招股书显示，来自加盟店的收益贡献则分别为8450万元、7090万元、8750万元和3580万元，分别占2019年-2022年上半年总营收的6.0%、4.7%、4.9%及4.9%。

新一轮上市潮要来了

美丽田园的敲钟上市，成功打响了2023年美业相关企业上市的“第一枪”。此前，青眼号外曾在《今年，这些美妆公司排队上市》一文中统计发现，2023年至少有17家本土美妆相关企业已启动上市进程或正在寻求上市机会，覆盖了品牌、原料商、代工厂、代运营商、投资机构等产业链上下游企业。

值得一提的是，就在前不久，已于上交所首发过会一年多（2021年10月过会）的毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称“毛戈平”），也有了新的动态。据国家企业信用信息公示系统显示，毛戈平投资1亿元成立了一家全资持股的公司——杭州星屹股权投资有限公司，经营范围为一般项目：股权投资。

彼时，就有行业人士分析认为，毛戈平豪掷1亿设立股权投资公司，或许也是在向外界释放出其上市之路能在2023年进一步推进的“信号”。

不止是 本土美妆企业。有公开报道显示，强生也于日前向美国证监会提交了将其消费者健康业务Kenvue申请作为一家独立公司上市的计划。

青眼号外了解到，Kenvue旗下目前有44个品牌，包括露得清、城野医生、李施德林等美妆、个护类品牌。据强生集团2021年财报显示，其消费品和个人健康护理业务营收为1045亿元。也就是说，若Kenvue能成功上市，化妆品行业又将诞生一个“千亿级美妆上市企业”。

现如今，美妆企业对产品创新、基础研发、品牌建设等重视度已日益凸显。因此也可以预见，随着新一轮上市潮的到来，大批资金进入美妆赛道，企业在产品、品牌端的投入渐深，中国美妆市场，乃至全球美妆行业，都将迎来更为积极的发展。