来源/快消

作者/李珂

昨日，百果园在港重新递交招股书，并披露了最新业绩数据。

今年上半年，百果园实现营业收入59.15亿元，较去年同期增长7.0%。值得注意的是，在疫情发生的2020年，百果园收入由2019年的89.76亿元减少1.4%至88.54亿元；而在2021年，百果园全年实现营收102.89亿元，同比增长16.2%，显示出不错的回暖势头。

毛利方面，上半年百果园毛利为6.77亿元，同比增长12.7%；毛利率为11.5%，较去年同期提升0.6个百分点。2019-2021年，公司毛利的变化趋势和营收趋同，都在2020年出现了一定程度的下滑（-7.9%），但在2021年强势反弹（43.2%）；毛利率则分别为9.8%、9.1%及11.2%。

截至最后实际可行日期，百果园的线下门店网络共有5613家门店，遍布全国22个省市的140多个城市，主要集中在居民区、商业街等人流畅旺的地区。百果园线下零售门店主要采用特许经营业务模式。在共计5613家线下门店中，5594家为加盟门店，19家为自营门店。在所有加盟门店中，4556家由百果园管理，而1038家由区域代理管理。

招股书显示，百果园已建成一个全国性的贴近社区、在线线下一体化及店仓一体化的水果专营零售网络，即以门店为中心的零售商业模式，门店既可作为线下购买的零售门店，也可作为在线购买和配送服务的仓库，具有线上、线下一体化优势，能够满足灵活下单和配送的需求。

截至最后实际可行日期，公司通过各分销渠道的会员总人数超过6700万名，付费会员数超过78万名，2021年平均月活会员数超过700万名。公司通过会员分级体系，为消费者提供更具差异化的服务，挖掘更大的用户价值。同时，公司通过消费大数据分析获得直观的市场洞察，从而进一步优化公司的产品和服务，以满足不同消费者需求。

作为水果零售界的老玩家，百果园的上市之路颇为坎坷，从筹备时间来看，甚至比每日优鲜、叮咚买菜等生鲜玩家要早得多。

据相关资料显示，早在 2020年6月，百果园就向证券相关部门递交《境外首次公开发行股份审批》，并计划在港交所主板上市。同年11月，百果园又计划在深圳创业板上市，并进行了 IPO 辅导，之后便杳无音讯。

今年5月2日，港交所披露了百果园的新一轮上市申请，百果园再一次冲刺二级市场。10月底，中国证监会公布《关于核准深圳百果园实业(集团)股份有限公司首次公开发行境外上市外资股及境内未上市股份到境外上市的批复》的结果，意味着百果园赴港上市正式获批。

据招股书，本次百果园香港IPO募资额将用于改善及加强公司的运营及供应链体系，具体而言将用于有选择性地进行业务、品牌或产品收购，进一步发展战略联盟；提高公司的研发能力；进一步渗透供应链，孵化自主品牌产品；提高公司当前加工及配送中心的自动化水平；提升物流及仓储系统的效率及环保程度；新零售业务的创新尝试；及提升公司的会员管理及扩大会员基群。

另外，本次募资还将用于升级公司的信息技术系统及基础设施；偿还部分或全部有息银行借款；及用作公司的营运资金及一般公司用途。

中国生鲜市场近年来稳步快速增长。根据弗若斯特沙利文数据，中国生鲜的总零售销售额由2016年的34685亿元增加至2021年的56353亿元，复合年增长率为10.2%，且预计于2026年将达到84830亿元。其中，中国水果零售市场的市场规模预期于2026年达到17752亿元。

不过，也有业内观点认为，对于百果园而言，看似风光的上市背后，实则是百果园新一轮生存之战。一方面，在盈利难的生鲜市场中，需要在资本市场中获得增长变现路径，从而稳定初代投资人信心；另一方面，在高成本扩张期间，更需要上市为其补足弹药。