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围绕KK集团的风波从来没有停止过。

去年11月4日，KK集团向港交所提交了招股书。到了今年4月份，KK集团未通过上市聆讯，在港《招股书》已经“失效”。

公开资料显示，2016年至今，KK集团已经进行了7次融资，总融资额超40亿元。最近一次融资是2021年7月由京东领投的F轮，投后估值达到30亿美元（约191亿元人民币）。

这家背靠京东、深创投、经纬中国、CMC等一众明星资本，最后一轮投后估值达到30亿美金的公司，究竟为何与上市失之交臂，在壹览商业看来可能包括以下三方面原因：

首先，招股书显示，2018年、2019年、2020年和2021年上半年，KK集团的收益（收入）分别约为1.55亿元、4.64亿元、16.46亿元和16.83亿元；期内亏损分别为7948.5万元、5.15亿元、20.17亿元和43.97亿元。三年半的时间内累计亏损超70亿元。

2019年、2020年和今年上半年，KK集团由经营活动产生的净现金流分别为-3.81亿元、-3.14亿元和-3.56亿元，但通过融资获得的净现金流分别为7.06亿元、7.78亿元和13.67亿元，截至今年6月末的现金及现金等价物为11.17亿元，可见KK集团目前整体还未能实现盈亏平衡，仍需要靠融资输血来维持商业模式。短时间内，KK集团无法让资本看到盈利的希望。

其次，是业务重心的频繁变更。翻看KK集团报告期内的营收构成可以发现，KK馆最初是KK集团的主要营收来源，按收入结构来看，KK集团的收入主要来自货品销售，也就是其旗下零售品牌KK馆的贡献最多。

但仅仅不到三年，KK馆由盛而衰。壹览商业此前报道过，KKV目前是KK集团的主力店型，通常销售涵盖食品、日用品、化妆品、护肤品及潮玩等18个品类、20000个SKU的生活用品，面积从300平方米到3500平方米不等，2021年上半年KKV单店月销售额81.1万元，经营利润率13.4%，贡献了KK集团整体营收的62.3%，且比例逐年提高。

反观KK馆，2021年上半年KK馆单店月销售额28.91万元，经营利润率仅为5.8%，在KK集团的营收中所占比例逐年下滑，且下滑速度惊人。

最后，还是因为其自身经营上的“售假风波”有关。

01

售价被罚

近日，有消费者爆料称，其在2020年7月通过KK集团KKV的线上商城K+会员购买了20支迪奥口红，收到货后发现商品与正品有明显差异。经过长达两年的诉讼维权，法院并且判定KK集团应按约定承担“假一赔十”的责任。

据这位消费者透露，目前其身边所知道的包括自己共有 12 位消费者，一共涉及5万八千多元的购物货款，除起诉成功的2位消费者获得赔偿外，其余10位都在被kk集团拖着，被要挟只有签了保密协议才能获得赔偿。

回顾这次售价事件。这位消费者发现买到假货后，第一时间跟平台沟通，平台拒不承认，消费者被逼无奈，最终选择了用法律手段保护自己的合法权益。

一年后，在案件毫无进展的情况下，2021年7月，K+会员发布公告称，将进行全面升级，升级期间暂停服务。此后不久，K+会员再次宣布平台将关停。目前，手机端已经搜索不到“K+”小程序。

后经过法院的两次审判，最终判决KK集团向这位消费者退还货款5180元，并赔偿其承诺“假一赔十”的51800元。在法院判决书出来后，KK集团不但没有第一时间给予消费者赔偿，而是从一开始的不承认售假，拒绝退货退款，后来又踢皮球，将售假责任全部推给广东腾客公司。

据公开资料显示，广东腾客网络科技有限公司是实体零售代运营服务商“K+”的经营主体，KK集团的主打业务之一KK馆于2020年5月升级为K+会员，后运营方由KK集团转由腾客公司承接。2020年6月，KK集团投资“K+”数千万元。

事件发生后，虽然KK集团出面澄清，称“K+”是KK集团前员工在2020年开展的创业项目，因其前身为“KK馆电子商城”，因此容易被外界误解为与KK集团有关。

但事实上，双方的合作从未停止。消费者了解并成为KKV线上平台的会员顾客，就是来自实体店的引流活动。据悉，在店内购物结账时，店员会提示线下购物进粉丝群就可以购物袋不收费，此外每周可以免费领商品，收8元快递费。

除了这次迪奥口红事件外，KK集团的售假案例不胜枚举，打开小红书搜索关键词“KK集团”可以发现，平台上充斥着大量对KK集团售假的控诉，且不只限于其线上平台，售假的品类也不只限于口红，被投诉的还包括护肤品、汽水、酒、文具等等。

KK集团近两年负面缠身。2021年6月17日向国家税务局东深圳市税务局举报了快客电商涉嫌税收违法行为。今年上半年，KK集团先经历港股招股书失效之后，又因特许经营违规被行政处罚30万元。

回归到业务本身，KK集团更是没有逃过新零售行业一边开店一边关店的“魔咒”。

02

半年关店72家

2021年4月，因为KKV东莞国贸旗舰店被商场强行封铺，当时还引发了业内的高度关注。据知情者透露，表示商场要进行业态调整，因此要求KKV清货退场。在协商无果后，便出现了双方对峙的混乱场面。但也有知情者表示，此次国贸要求KKV退场，多半是因为KKV长期未达到与商场签约时所承诺的业绩表现和租金贡献。

有报道显示，从2021年6月开始，在约5个月的时间内，KK集团就关闭了72家门店。其中，包含19家KKV门店、22家THE COLORIST门店、4家X11门店及27家KK馆门店。

其实不仅KK集团如此，受疫情影响，从去年开始整个集合店集体陷入关店风波。

壹览商业此前报道过，2021年上半年，THE COLORIST调色师加盟店关闭59家;2021年WOW COLOUR净关店数超50家，NOISY Beauty净关店近10家；HARMAY话梅因生产经营标签不符合本条例规定的化妆品，被罚88.7万余元；HAYDON黑洞位于杭州、上海、哈尔滨等地的多家门店关停；名创优品旗下的TOP TOY也在关店，北京西单大悦城店于3月底正式关停，浙江宁波的两家店面，更是在半年前就已撤走……

除了大环境影响，集合店自身也存在问题。壹览商业认为，潮玩集合店正在面临的三个难题：

一、山寨和造假严重，这也是以“潮玩第一股”为首的KK集团正在面临的问题。就拿用来和KK集团全面对标的名创优品来说，也是长期深陷质量与侵权风波。

二、靠平价吸引消费者到店，必然也会因平价丧失用户忠诚度。

二、集合店同质化严重。还是以名创优品举例，其旗下的名创优品、WOW COLOUR、TOP TOY和KK集团的四种业态重合度极高。另外，各家入驻品牌可以看出相差无几。都不约而同地在装修上下功夫，但是，好看的装修能吸引用户一时，最终还要回归到产品本身。

前期靠流量竞争的时代已经过去，消费者对社交平台上的种草笔记、视频已经麻痹，任何模式竞争到最后，还是考验产品和服务。目前一些集合店也开始探索解决办法，例如话梅进军茶饮业，自创手打柠檬茶品牌introlemons；国免GDFS打算自设平价美妆品牌G7，打造品牌差异化等。

被戏称“昙花一现”的潮流集合店们还能坚持多久？