出品/界面新闻

作者/吴容

编辑/牙韩翔

继背靠立白的朝云集团去年在香港上市后，又一家卖蚊香等家庭护理产品的公司冲击上市。

润本生物技术股份有限公司（以下简称“润本”）近日递交了招股说明书，拟在上交所主板挂牌上市，申万宏源证券担任保荐人。润本拟募资9.02亿元，将分别用于黄埔工厂研发及产业化、信息系统升级、渠道建设及品牌推广等项目。

据天眼查APP显示，润本成立于2006年，2020年11月整体变更为股份有限公司，主打产品包括驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大类，覆盖居家生活、出游踏青、四季护肤、沐浴清洁等场景。

图片来源：润本招股书

“安全”“舒缓”“温和”“无刺激”等，是润本驱蚊、婴童护理等产品所强调的卖点，无论在其包装还是淘宝、京东店的相关宣传上都能看到。围绕着这些营销关键词，润本并没有选择流量明星进行代言，而是更多在微信公众号如“丁香医生”以及小红书等平台露出。前者作为医疗科普领域类较为出名的公众号，被认为符合润本消费客群的需求；后者由于聚集不少女性消费者，方便提升她们对润本驱蚊、母婴产品的认知。

和大部分同时期崛起的国货品牌一样，润本抓住了电商风口。

早在2010年，润本开设天猫旗舰店，随后又进驻京东、抖音、唯品会、拼多多等电商平台，并向这些平台支付了大量流量推广费用、平台佣金以及技术服务费用等。以2021年为例，包括上述平台在内的推广费达到了1.07亿元，占到公司营收的18.54%。

借助前期的品牌运营及线上渠道开拓等，润本得以成长。招股书显示，2019年至2021年，润本的营收分别为2.79亿元、4.43亿元和5.82亿元，对应净利润分别为0.36亿元、0.95亿元和1.21亿元；其中，2019年至2021年，润本在天猫平台的蚊香液产品销售额的占比分别为17.14%、16.42%和18.42%，连续三年排名第一。

尽管近年来业绩平稳增长，润本仍然面临一些不确定性。

依赖单一品类的收益，会让公司的整体经营容易存在一定的风险。从招股书可以留意到，润本收入依赖驱蚊产品。2019年至2021年，该业务板块收入占到总营收的比例分别为40.88%、38.21%和39.14%。

值得一提的是，蚊子多在夏季出没，这让润本的收入又呈现一定的季节性特征。报告期内，润本在过去三年的第二季度的收入占比分别为47.12%、49.87%和45.66%，第三季度的收入占比分别为28.29%、28.8%和28.41%。

润本在招股书中也承认，公司集中资源打造“润本”品牌，获得大量消费者，但单一品牌不利于公司未来向不同行业、不同消费层次的顾客进行横向、纵向延伸，公司需进一步搭建品牌矩阵；极端寒冷天气情况下，消费者对驱蚊系列产品的需求将下降，将对公司的经营业绩带来影响。

所以，润本也在调整产品结构，以应对季节收入不平衡带来的风险。例如增加一些在冬天可以销售的品类，例如扩大婴童护理产品。

在婴儿舒缓霜、护肤油的基础上，这家公司推出了儿童保湿面膜、润本叮叮舒缓棒、润本叮叮舒缓走珠冰露、婴儿手口湿巾以及卫生湿巾等，精油系列产品则包括植物精油贴、植物精油香圈、啪啪手环以及香茅香薰盒。

2019年至2021年，婴童护理产品收入占比有所提高，分别为30.58%、32.47%和37.24%；精油系列产品收入占比则分别为26.62%、28.40%和22.50%。

同时，润本仍过分依赖线上渠道，来自线上的营收比例接近80%。虽已进入沃尔玛、华润万家、家乐福等线下渠道，但润本表示，线下渠道是其未来布局的重点，会与连锁商超、便利店、百货商店建立合作关系，并建设社区团购渠道等。

相比竞争对手朝云集团而言，润本线下渠道开拓可能并不轻松。前者背靠立白多年来耕耘的渠道，在打开下沉市场上占有优势。据朝云集团此前招股书，其通过立白集团向48家大客户（包括沃尔玛、家乐福等）销售，覆盖了约11000个销售点。

此外，润本还存在产能待进一步释放的问题。

润本官网显示，现有位于广州黄埔和浙江义乌共两个生气基地，黄埔生产基地在2013年-2018年购入，而浙江义乌的生产基地建于2019年。也就是说，此前很长时间里，润本的产品依赖贴牌加工为主，目前也有部分产品来自外采。

润本在招股书表示，公司产能利用率分别达到 68.24%、95.24%、95.87%。这意味着，为了保证对产品品质的把控能力以及供应链的响应速度，润本接下里需要在扩大自产产能上加把劲。