出品/有牛财经

作者/黑桃与长剑

负债数十亿日元，又一家日本“老字号”倒下了。

5月13日，日本老牌音响设备制造商安桥家庭娱乐（Onkyo Home Entertainment）向大阪地方法院提交了破产申请。安桥代表取缔役社长林亨坦言，公司已经长期未能还清债务，目前两家子公司因资金困难而无法继续经营，公司自身也无法阻止资金周转的恶化，故向法院申请破产。从公布的数据来看，安桥的负债高达31亿日元（约合人民币1.63亿元）。

安桥这个名字在外或许不声不响，但在影音发烧友的圈子里，它可是无人不知无人不晓。1946年成立的它，一直是日本家喻户晓的扬声器、唱盘和立体音响设备品牌，其Radian迷你组合音响曾在千禧年之前的日本广受欢迎，另一款产品Grand Scepter GS-1还曾于法国获奖。

曾经如此辉煌的品牌，为何如今沦落到欠下数十亿债务凄惨破产的下场？这恐怕还要从2003年说起——毕竟，它衰落的第一个原因就在于苹果对音乐市场的进军。

2003年，苹果公司推出了iTunes，这项服务让用户可以便捷地通过互联网下载和欣赏音乐，随后一年，音乐播放器iPod出现，“iPod+iTunes”这对黄金组合正式对一众光盘公司和音响巨头发起了挑战。待到苹果在2010年推出iPhone 4，安卓厂商们带动智能手机普及之时，安桥这样的传统音响公司早已丧失了任何先机。

一直以来，安桥都抱着日本企业在工业时代的典型思维——力求精益求精，将大量的时间用在对某一细分类别产品的设计研发上，对市场的敏感度却相对低下。这让它先是错过了“iPod+iTunes”的随身听时代、接着又在智能手机厂商和在线音乐平台们掀起的巨浪中踌躇不前。

安桥不是没有想过改善这一局势。2015年，它收购了日本先锋（Pioneer）公司的音响设备事业部，试图通过标准化产品开发和提高盈利能力来拯救下滑的业绩。然而，安桥似乎仍未意识到加强已成夕阳产业的音响主业只是治标不治本，除了为公司增添一堆债务外，这笔收购没有对安桥的转型起到任何作用。

最终，安桥的产品在不断变化的娱乐市场中被挤到了边缘，其作为盈利来源的音响，销售量在几年内持续缩小，在截止2020年3月的财政年度里，它录得了超过98亿日元的巨额赤字。

因为资金不足，安桥甚至连最基础的产品制造都没办法维持。据日经新闻网报道称，很多家电量贩店都抱怨“根本进不到安桥的产品”。

出于维持资金流转和上市公司地位的目的，安桥只能考虑将旗下业务打包出售。

2019年5月，安桥宣布与美国音响企业Sound United达成协议，欲以80亿日元价格将家用影音业务出售给对方。时任安桥代表取缔役社长的大朏宗德甚至表示，公司出售家用影音业务后愿意接受贴牌生产，力求实现一定程度的增长。不过，双方最终未能就交易达成一致，谈判也就此取消，这直接导致安桥在2019财年里面临资不抵债风险。

彼时，安桥尚有来自英属开曼群岛的投资基金Evo Fund撑腰。在后者的帮助下，安桥在2020年7月公布了一项发行新股融资46亿日元的计划，虽然这项计划最终仅发行了四期新股就草草收场，但这至少帮助安桥多撑了一阵子。

可惜的是，资本或许会偶尔伸出援手，但它们从来不会将钱投进一个无底洞中。2021年，安桥又发行了由包括客户在内12家企业认购的C类特殊股票，预计最多筹资62亿日元——这能让它不触及东京证交所的退市标准。然而由于Evo Fund带头拒绝行使认购权，安桥最后仅筹集到了12亿日元的资金，不得不黯然退市。

失去上市地位后，安桥似乎仍然想做最后一搏，而它的努力几乎让人有了起死回生的错觉。

这之后，安桥成功与美国消费电子巨头Voxx旗下全资子公司Premium Audio Company, LLC（PAC），以及夏普达成协议，它们将成立一家合资公司接手安桥亏损的音响业务。根据协议，这家合资公司将向安桥支付3080万美元（约合39.83亿日元）作为收购费用，此外还会承担一部分负债，未来也会向安桥支付某些产品销售佣金；在中国市场，安桥的产品去年底已经恢复生产，独家总代理是Cinemaster影音大师。

当然，这不过是安桥垂死前的回光返照罢了，即便是数千万美元的资金，最终也没能填补安桥巨大的资金漏洞。如今再回望过去，从忽视时代变化的那一刻起，安桥的失败其实已经注定。正如其最后一任代表取缔役社长林亨所言，早在数字技术开始发展时，公司仍然有足够的能力赶上市场变化速度，但“他们从未选择这么做”。