来源/BotF未来品牌

作者/胖鲸

人间四月天，资本寒冬时，新消费尚未茁壮，却遭迎头痛击。迷惘、焦虑笼罩着每一位关注消费的创业者和投资人。疫情封城之下品牌如何寻找出路？新消费是否依旧成立？消费市场如何变革......

为探索新消费真相，BotF未来品牌主编静仪邀请了九位业界知名消费投资人进行深入对谈，期待他们的观点能为各位拨云见日，照亮漫漫前路！

这一期我们邀请到的是华创资本消费投资人余跃。

华创资本成立于2006年，专注于消费升级、企业软件、前沿科技、生命科学等领域的早期投资。目前华创资本管理的人民币基金和美元基金合计80亿元人民币，投资金额从数百万元人民币到亿元人民币。代表项目有每日优鲜、什么值得买、下厨房、未卡、好望水、住范儿、Blueglass等。

余跃

华创资本消费投资人

中国企业过去融资十分依赖美元资本市场，但受当前中美关系影响，中国创业市场也进入不稳定周期。目前美国证监会针对中国海外企业的审计小组谈判结果还不明朗，所以美元基金整体处于待定状态。

至于人民币市场，由于中国还未实现社会普遍富裕，缺乏足够多的剩余资本，因此投资需求较为低迷。尽管近年来国家鼓励创投，但人民币的投资策略受国家政策影响大，最终退出路径也集中于科创板、北交所等资本市场，从上游—源头—下游—出口都受国家政策影响，资本市场整体较为不成熟。

当移动互联网等行业风口不再、美元市场的资金来源和退出机制不稳定时，国内创投行业的不确定性自然增加。再加上疫情使得人口流动性变差，而依靠密集人口流动和成熟商业才能发展的消费行业更是难上加难。企业纷纷开始自保，不再进行更多采购和销售，消费品牌和整体VC都陷入迷茫和低谷。

今年行业的整体投资节奏都在放缓。疫情使得包括供应链、仓储物流在内的业务链条变得零碎，创业公司的产品开发、流通等都受到巨大影响。公司的业绩很难再预测和规划，再加上电商增量机会不明显，此前建立的增长模型预期被打破，早期项目或多或少会产生问题。

此情此景下，消费公司要更加关注发展的质量，但不能要求纯粹以现金流和利润为主，在成长中也要看重效率、速度与价值积累。对于拿到天使轮融资或者A轮前的早期品牌，建议先整体稳住、降低成本、留住核心团队、持续不断打磨产品。现在并非进行市场尝试的好时机，也不太适合开始0-1阶段，不要做更多投入。

对于已经融到A轮或B轮，产品和渠道相对成熟的公司，建议尽快缩减产品线和复杂程度，更多集中在最擅长和最强势的产品上。过去资本繁荣时，许多创业公司为求增长会高频推陈出新并探索更多产品和业务线，但当企业规模到达一定程度后，其运转效率就会变差。品牌战略不集中时，出再多产品也没有意义，而是要提前调整产品规划，集中精力于品牌最核心和表现最好的部分。

针对规模更大、更成熟的公司，我们目前没有太好的建议，因为目前上市的新消费品牌，诸如完美日记、泡泡玛特，其发展路径没有可复制性。A股的消费企业目前依然以传统企业为主，新消费企业该如何进入二级市场发展仍不是很明确，但我们整体比较乐观。

我们在投资消费品牌时有两条基本原则：一、投年轻创始人。虽然每个行业的创业者特征与背景都有所不同，但我们会坚定选择更年轻的创业者。新消费行业近两年发展较快的项目，其创始人普遍为85后、90后。年轻人的可塑性和成长性较强，精力也更旺盛，代表了更多可能性，这是较为容易成功的创业者画像。

二、投创新产品。新消费行业火热时会诞生许多同质化公司。消费投资对于品牌挑选和产品判断要有一套属于自己的审美和要求，因此我们在产品与品牌创新上花费了大量心思。我们不会去投和市场已有品牌相似的产品，即便赛道优秀、发展速度快、市场机会大，我们也会避开而去选择真正原创的消费项目。

我们会尽量在大赛道中挑选创新品类，比如饮料品牌柠檬共和国。我们相信饮料行业中存在大量尚未被满足的消费者机会，而柠檬共和国恰好拥有方向明确的大单品类，即以柠檬为基础的柠檬汁、柠檬茶等饮料，具有健康价值、特殊口感、消费者高认知及喜爱度。

目前消费品类中一些大主线的增长依然很积极，比如近年来愈发明显的健康趋势。随着人民生活愈发富足，再加之疫情影响，消费者对健康会更为关注。同时，伴随线上化率不断走高，诸如每日优鲜、盒马、阿里同城购等线上零售新方式也会在疫情后更加普及。另外，疫情也会使得年轻人产生一些反思，意识到回到老家发展比在一二线城市更好，这会促进中国地区经济发展更为平衡，有利于消费下沉及全国性覆盖。

最后，我们想对广大消费创业者说：目前国内消费的2C业态刚刚兴起，新消费创业者普遍很年轻，且十分看好国内的发展机会。任何行业的发展规律都是由热潮带来迅速的大众化普及和企业的高增速发展，随后又陷入低迷期，并在低迷中缓慢提升质量。消费、医疗等行业都属于底层需求，伴随着中国经济持稳增长，一定会萌生出新的机遇。

无论投资人还是创业者都应该保持耐心，持有乐观心态，相信不可控因素终将过去，市场会达到崭新的平衡，并在新的平衡中谋求发展，做更有预期的事。