出品/壹览商业

作者/樊益宁

编辑/董也

12月30日，壹览商业获悉，商汤科技于今日正式挂牌港交所。此次IPO发行价为3.85港元/股，发行规模57.75亿港元，盘初股价涨幅一度超22%至4.70港元，截止今日中午12点58分，股价回落到4.29港元，最新市值1427.81亿港元。

商汤科技的上市之路并不是一帆风顺，原计划于12月17日挂牌上市，但12月13日，公司突然宣布全球发售及上市延迟。据商汤科技公告，12月10日，美国财政部将公司列入“非SDN中国军工复合体企业名单”。

12月20日，商汤科技发布公告，重启港股上市计划。根据商汤科技发布的补充招股章程，公司重启IPO披露的基石投资者名单出现明显变化，即剔除全部外资投资者。招股书显示，在过去三年半中，商汤科技亏损超240亿元。2018年、2019年、2020年及2021年上半年分别亏损34.32亿元、49.67亿元、121.58亿元、37.13亿元，三年半累计亏损达242.7亿元。商汤科技经调整亏损净额分别为1.5亿元、11.55亿元、7.07亿元、5.78亿元，三年半经调整亏损总额为25.9亿元。

更值得一提是，如果没有融资，商汤科技连持续、稳定的现金流都很难维持。公开资料显示，商汤科技成立于2014年，是一家人工智能软件公司，主要有智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大营收板块，其中智慧商业、智慧城市是商汤科技的重中之重，合计占比约80%。成立7年间，商汤科技完成了12轮融资，据招股书披露，商汤科技的历史总融资金额为 52 亿美元。

壹览商业此前报道过，商汤科技陷入亏损怪圈，很大程度上与其“学术派”背景以及AI行业的特殊性有一定的联系。

高昂的研发投入是亏损主因。2018-2020年，商汤科技的研发支出分别为8.48亿、19.16亿、24.53亿，占总营收的45.9%、63.3%及71.3%。2021年上半年全部营收更是全部投入了研发。以17.71亿的研发开支，占据总营收的107.3%。

报告期内，员工的薪酬福利分别占据研发投入的60.4%、58.3%、63.9%、72.5%，呈逐年上升态势。仅今年上半年，联合创始人兼董事会执行主席徐立、联合创始人兼首席科学家王晓刚和联合创始人兼董秘徐冰的年薪分别达到5.12亿、3.75亿和3.05亿，三人年薪合计11.93亿。

据招股书显示，商汤集团拟将上市募资净额的60%用于研究开发，15%用于业务扩展，15%用于潜在战略投资及收购机会，剩余10%用于运营资金及一般企业用途。

作为一家商业公司，如何扭亏为盈，是接下来商汤科技需要解决的最要紧的问题。