撰文/靳庄

编辑/壹览君

出品/壹览商业

据晚点LatePost1月4日报道，滴滴计划于2021年上市，上市地点或将选择在香港，目标估值约为600-800亿美元，目前正在与高盛、摩根大通在内的投行进行接洽，滴滴很快就否认了传闻。

经历过两次上市传闻后，占据网约车市场份额9成以上的滴滴近期大动作不断，上线花小猪打车、成立货运公司、在战略会上定下0188计划、青桔单车被传寻求5亿美元融资、橙心优选考虑筹集40亿美元用于扩大规模，再次被传出IPO。

成立8年以来，滴滴连获20轮融资，披露融资金额累计高达210亿美元，但盈利始终是个难题。即便2020年5月柳青接受CNBC采访时表示滴滴的核心业务（网约车）已经盈利，但对滴滴盈利持怀疑态度的大有人在。

有一组很直观的统计数据，截止2019年底，成立7年的滴滴连续亏损超过500亿，其中光2018年的亏损就高达110亿。那么接下来滴滴靠什么盈利？2021年又能顺利上市吗？

谁是中国出行第一股？

在出行领域，基本上听到网约车就能联想到滴滴，滴滴这两个字仿佛能代表整个行业，但从近期嘀嗒出行和哈罗出行接连被曝IPO来看，中国出行第一股花落谁家还未可知。

1月14日，嘀嗒出行被曝寻求通过上市聆讯，在港筹约39亿港元。

2月5日，有媒体报道称哈罗出行计划今年在美国安排不超过10亿美元的IPO。

成立8年的滴滴也多次被爆IPO，自2016年宣布与优步中国宣布合并后，滴滴占国内网约车市场份额90%，是绝对的行业老大。

但滴滴一直在寻找第二曲线。

2月底上线新品牌花小猪，主攻下沉市场。

2020年4月，滴滴投入一亿元成立货运公司，在滴滴APP首页就能找到货运入口，据悉，滴滴货运主要开放的车型有“小面、中面、小货车、中货车、依维柯”五种，均面向同城配送市场，首批落地成都和杭州，随后又进入上海、重庆、南京、苏州、宁波和金华等多个城市。

4月又宣布青桔单车获得10亿美元融资，融资的金额主要用于共享电单车的扩大投放 

9月出租车业务升级为“快的新出租”，滴滴还表示表示未来三年要持续补贴10亿元推动出租车行业发展。

以及整个2020年在社区团购领域打得火热的橙心优选。滴滴一直都在迫切寻找第二曲线，这与其核心业务盈利难有关。

2019年12月Talk Aata发布的一组数据显示，2019年第三季度国内网约车应用日活同比下降了6.3%，且已经连续五个季度下降。而滴滴作为最国内大的网约车公司过去一年的乘客和司机端APP使用量分别下降了5%和23%，这就意味着滴滴的活跃用户数和司机数量一直在减少，那滴滴靠什么盈利？

据滴滴内部人士告诉《壹览商业》，滴滴一直在降低成本，一方面降低对司机的补贴，一方面优化算法系统，降本增效，以及滴滴2019年的大规模裁员和削减员工福利等等，一系列的举措帮助滴滴降低了运营成本，但是能否持续发展还未可知。且这仅是网约车业务盈利，并不代表着整个公司扭亏。

2020年滴滴布局的货运业务、青桔单车业务和社区团购业务，无一不是需要靠巨额补贴来维系的。这些创新业务虽然给滴滴带来了增长，但同时也会让滴滴陷入“高额补贴、高额亏损”的恶性循环。

橙心优选融资未敲定

据腾讯科技报道，橙心优选正在考虑筹集40亿美元用于扩大规模。在软银集团的支持下，滴滴正在考虑向橙心优选注资30亿美元，还拟从外部投资者为橙心优选业务筹集10亿美元。

如果盘点2020年互联网行业关键词，社区团购一定会排在首位，滴滴的跨界也让很多人感到意外。2020年6月15日，滴滴投资的橙心优选正式运营，这是继哈罗单车后，又一家主打出行的独角兽企业杀入社区团购赛道。

橙心优选是滴滴第二曲线的主力军，有数据显示，2020年双十一期间，橙心优选订单数量突破了1000万。挖掘到下沉市场的可能性，巨头们纷纷入场。

盒马在大润发探索飞牛拼团，盒马自营社区团购11月份也在武汉试点；12月初手机淘宝和支付宝在湖北地区开放社区团购入口；美团王兴在内部会议中表示美团优选和美团买菜的生鲜零售业务定位为全公司一级战略；拼多多8月份开始在南昌、武汉试点多多买菜；程维在内部会议上也明确表示橙心优先的投入不设上限，全力拿第一。

为什么巨头们纷纷进入社区团购赛道？《壹览商业》认为，巨头们存在共同点，那就是主营业务在一线城市的用户增长遭遇天花板，希望靠撬动下沉市场来挖掘新增量，社区团购被巨头们视为新的增长点。

在下沉市场，青桔单车和橙心优选是滴滴拉新的两大动力。“12月份我们会开超过1000个城市。”橙心优选总裁刘自成在接受媒体采访时表示，目前橙心优选已在四川、重庆、湖南、湖北等16个省份上线，目前橙心优选也开始开拓北京市场。

社区团购基本以买菜等日常生活中的刚性需求、高频消费场景为主，一旦用户习惯和消费粘性建立起来，可以极大地提高用户活跃度，带动平台其他产品和服务消费，是互联网企业获取新增流量的重要渠道，这也是巨头们选中这个赛道的初衷。

社区团购可以算是被资本选中的赛道，首先入局者都是国内的独角兽或者巨头，再或者是被巨头投资，这个行业已经吸引了数十亿美元的创业投资。此前就有报道透露接连被腾讯和快手选中的兴盛优选估计已经高达50亿美元。另外，涉及社区团购业务的每日优鲜和多点Dmall也在寻求融资。 

对于滴滴正在进行的40亿美元融资，如果融资成功会成为滴滴非常有利的武器，但也有知情人士透露，目前滴滴融资计划还处于早期阶段，关于融资的细节，如交易规模等，仍可能发生变化。

滴滴能否上市仍是未解之谜

可以明显看到滴滴选择的每一条赛道都是巨头环伺，每一个赛道都要经历烧钱对抗。此前业内有推测称，滴滴开展新业务是想在2021年上市，《壹览商业》也从滴滴工作人员处获悉，内部确有上市计划。

通过滴滴在过去一年的大动作也能看到滴滴的野心，因为与滴滴同一批成长起来的企业中，滴滴好像确实有些“拖后腿”。

TMD中，今日头条估值1800亿美元，美团市值20000亿港元，成为仅次于腾讯和阿里的港股第三大市值公司。今日头条和美团一直备受行业认可，但滴滴的发展却始终存疑。

再看与滴滴共同成长的企业中，拼多多用三年时间上市，小米不断在构建自己的壁垒，而滴滴什么时候、以什么样的估值上市，一直是中国一级市场的两大未解之谜。

作为网约车的鼻祖，Uber最适合拿来对标滴滴的估值，此前退出中国网约车市场的Uber于2019年美国时间5月10日在纽交所上市，Uber上市即破发，开盘报42美元，较发行价下跌约6.7%，当日收盘41.57美元，较发行价暴跌7.62%，市值缩水至不到700亿美元，较巅峰时刻估值几近腰斩。

但Uber迅速调整策略，如今成为了一家披着出行外衣的共享经济公司。Uber拓展了共享办公、共享住宿等业务，最重要的是Uber2020年以来多次放弃非核心业务，将精力集中于网约车、外卖等业务上，Uber要做海外版的美团。

值得一提的是，近日，北京嘀嘀无限科技发展有限公司新增一条商标信息，商标名称为“滴滴外卖”，商标状态显示为“商标申请中”。因此有观点认为滴滴即将重整旗鼓，进军外卖行业。据悉，滴滴做外卖的想法就是源于Uber。根据8月中旬Uber发布的2020第二季度财报显示，Uber的营收为22.41亿美元，与去年同期的31.66亿美元相比下降29%。外卖业务成为Uber最亮眼的业务，因此滴滴也想尝试。

但滴滴的外卖业务进行的并不顺利，业内人士告诉《壹览商业》，外卖业务比打车更考验调度能力，而且国内美团和饿了么已经占领了外卖业务95%的市场份额，滴滴很难再有出头的机会。

2020年8月4日，胡润研究院发布《2020胡润全球独角兽榜》列出了全球成立于2000年之后、价值10亿美元以上的非上市公司（本次榜单估值计算的截止日期为2020年3月31日）。胡润给到滴滴的估值为3700亿，仅次于估值1万亿的蚂蚁集团和估值5600亿的字节跳动，是全球第三大独角兽企业。

但在《壹览商业》看来，这在一级市场估值过高或许正是滴滴所面临的困境，一级市场估值过高，也决定着滴滴很难再引入新的战投方。同样碍于市场监管、新冠疫情、经济周期不稳定等外部因素的影响，滴滴如何在核心业务和非核心业务抉择，如何在竞争激烈巨头环伺的赛道里出圈，是滴滴最需考虑的问题，相比较何时上市，滴滴需先思考当前业务能否撑起3700亿的估值。