出品/壹览商业

作者/薛向

零食很忙，今年真的很忙。

今年2月，良品铺子曾宣布与知名投资机构黑蚁资本联合投资赵一鸣零食，其中良品铺子投资额为4500万元，持股占比3%。

但到了今年10月，良品铺子就宣布将赵一鸣零食3%的股份以1.05亿元的价格出售给两家机构。出售的原因系基于公司自身经营发展需要，经各方友好协商，本次交易有利于公司提高资产运营效率。

而良品铺子刚退出未满月，赵一鸣就火速“嫁人”了。

11月10日，赵一鸣和零食很忙对外发布合并声明。零食很忙成为赵一鸣的股东，股权占比高达87.76%。合并后的赵一鸣和零食很忙一跃成为零食量贩行业最大企业。截至2023年11月，两家在全国的合计门店数量已超过6500家，成为零食行业的龙头品牌。

12月18日，零食很忙在湖南长沙举办了战略合作投资协议签约仪式。在签约仪式上，零食很忙不仅接受了好想你的7亿元投资，同时还接受了盐津铺子控股的3.5亿元投资，合计10.5亿元。此次好想你和盐津铺子控股入股后，零食很忙估值达到105亿元。

不过，这一通操作让曾经的股东良品铺子非常不满。12月6日，头部零食品牌良品铺子公开表示，已对量贩零食龙头企业赵一鸣提起诉讼。良品铺子认为，赵一鸣在双方合作期内，刻意隐瞒公司重大事项，损害小股东知情权。

12月19日，就在零食很忙宣布接受盐津铺子和好想你战略投资后的第二天，良品铺子再次针对此事回应称，这次投资金额超10.5亿元，从相关事项的常规流程来看，都显得“不可思议”，将坚持诉讼维权。

显然，这是一场有计划的驱逐良品铺子行动。那么零食很忙集团为何如此着急甩掉良品铺子，转投好想你和盐津铺子。在壹览商业看来，这恐怕与良品铺子的现有业务模式、资金能力和对零食很忙的供应端帮助有限有关。

首先，从模式看良品铺子由线下门店起家，直到如今线下业务仍然占据整个良品铺子的半壁江山。而零食很忙集团也是门店起家，主营业务也是开店。虽然两个品牌的定位不同，但同行就是竞争。拥有一个竞品股东，无论对新组建的零食很忙集团还是过去的赵一鸣零食，都不是一件好事。今后的竞争如何避免？

其次，从供应链资源角度来说，盐津铺子和好想你能给到新的零食很忙集团的支持也更多。好想你创始于1992年，主要从事红枣、冻干产品、坚果、果干等健康食品的研发、采购、生产和销售为一体的农业产业化国家级重点龙头企业。盐津铺子也是 休闲零食行业得老玩家，产品矩阵包括辣卤零食、休闲烘焙、深海零食、薯类零食、蒟蒻果冻、果干坚果、蛋类零食，而主要销售渠道是商超和线上。

他们俩一个是国家级农业龙头企业，原材料优势明显。一个是现成的，纯粹的休闲零食品牌。更为重要的是他们都不直接开设门店，与零食很忙不构成直接竞争，反而可以在供应链互补。

最后，今年以来，零食行业门店规模扩张已进入白热化。7月，零食有鸣门店数量突破2000家，10月，零食很忙宣布门店数量突破4000家店成为行业首个门店破四千的量贩零食品牌，而爱零食门店数量已达到3900多家店，门店数量即将破4000。全国量贩零食门店规模已经接近2万家，而这一数字在去年还是只有一万多。

财经评论员解筱文告诉壹览商业：随着消费者需求不断变化，对品牌和产品的要求也在不断提高。此外，零售行业整体下行压力加大，经营成本上升，使得一些品牌无法承受经营压力而选择关闭或被收购。如果要维持门店的大规模扩张，就需要大量资金支撑，否则就是被整合或者退出市场的命运。

从资金的角度来说，好想你的7亿元投资加上盐津铺子控股的3.5亿元投资，合计10.5亿元。这对如今身处竞争激烈的量贩零食赛道的零食很忙集团来说，无异于天降甘霖。有了这笔钱，他们可以继续在行业保持头部优势，并伺机整合竟对品牌。

而且，良品铺子原来在赵一鸣占股3%，其实话语权不是很大，合并之后股份更小。但如果引入好想你和盐津铺子，把他踢出去是必要的，否则好像你和盐津铺子就不会答应。

站在赵一鸣的角度来说，只是股权倒卖，并没有成本产生，反正钱也让你良品铺子赚到了，半年时间翻倍，多好的生意，何乐而不为。只是赵一鸣没有想到良品铺子入此强硬而已。

值得注意的是，好想你和盐津铺子对这次的投资也很重视。从财报看，截至9月30日，好像你的期末现金及现金等价物余额为5.35亿元，而盐津铺子的期末现金及现金等价物余额为2.722亿元。这个数目远远小于他们预计投资给零食很忙集团的7个亿和3.5亿，也就是说他们赌上了了未来的现金甚至举债投资零食很忙，重视程度可见一斑。

这一切也说明两个问题：

一方面在零食赛道渠道的重要性，只要你拥有最大的渠道，品牌愿意赌你的未来；另一方面，零食赛道已经到了转折期，如果做不到头部可能就面临整合或者淘汰。毕竟，为了投头部，为了获得发展资金，几个行业有头有脸的大公司，不惜得罪小股东也要促成此事就是严证。