出品/壹览商业

作者/刘华玉

蓝月亮上市业绩遭遇大变脸。去年上半年赚了3.02亿港元，今年上半年亏了4000万。

《壹览商业》获悉，7月20日晚，蓝月亮发布了2021年度上半年盈利预告，预期上半年录得亏损4400万港元。

据了解，蓝月亮于去年12月16日在港交所上市，发行价为13.16港元/股。上市后市值最高达到1122亿港元，之后便一路往低走。截至7月28日收盘，蓝月亮报7.24港元/股，总市值424亿港元，半年多时间里下跌超六成。

上市前，招股书显示，从2017年至2019年，蓝月亮的营业收入分别为56.32亿、67.68亿和70.50亿港元；净利润分别为8616万港元、5.54亿港元和10.80亿港元，复合年增长率达254%。

值得一提的是，尽管2020年上半年受公共卫生事件影响，蓝月亮的净利润也比2019年同期高出38.6%，毛利率仍旧高达64%。

如今上市半年后业绩和股价双双下滑，蓝月亮在财报中解释到：“市场上非蓝月亮客户的平台上出现了过剩较低价产品，导致公司的定价策略及产品在市场上的价格体系受到干扰。为统一产品在市场上的定价，公司向客户提供若干折扣以稳定产品的市场价格，对毛利率造成了约9%的负面影响。”

《壹览商业》了解到，蓝月亮有签约客户和非客户，其中非客户为了增加销量从而降低蓝月亮产品价格，导致客户的平台不满，为了解决价格不一的问题，蓝月亮则给予客户若干折扣。

其次，直播电商和社区团购的兴起之后，平台为了吸引用户，不断推出各种补贴金，严重干扰了商品的价格体系，蓝月亮就是“受害者”之一。

如在美团优选上，蓝月亮自然清香护理洗衣液3kg售价49.9元，但是可以领“满49减12”的优惠券，实际到手价只有37元。

直播间的促销活动也导致蓝月亮的利润大幅缩水，如在薇娅直播间，一款蓝月亮内衣专用洗衣液的价格是3瓶89.7元，平均每瓶约30元；但在蓝月亮天猫旗舰店，该产品的价格是39.9元，相差了近10元。

除此之外，产品单调和品牌单一也导致蓝月亮的收入结构单一，旗下所有产品均归于蓝月亮品牌下。因此，如果蓝月亮品牌如果出现负面问题，那么整个蓝月亮所有的产品都会受到牵连。

根据弗若斯特沙利文报告显示，中国家庭清洁护理行业2019年至2024年复合年增长率为8.7%，预计2024年将达1677亿元。这意味着，原本竞争很大的洗衣液赛道又挤进来不少品牌，如今的蓝月亮正处于腹背受敌的阶段。