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女人的钱太好赚了,爱美客一本万利
斑马消费| 2023-03-10 15:00:26
爱美客医疗美容

来源/斑马消费

作者/陈碧婷

都说女人的钱好赚,但能像爱美客这样一本万利的又有几人?

公司于昨日披露的2022年度业绩,再度惊煞众人:19亿元收入,竟能落得近13亿元净利润,毛利率和净利率分别超过90%和60%。

不过,公司的股价并未如业绩一般美丽,昨日盘中一度大跌超过7%。投资者是嗅到了什么危险的信号?

简直赚翻了

在大A股的数千家公司中,要论盈利水平,有几家公司敢和在女人的脸上做文章的爱美客一决高下?

3月9日,爱美客(300896.SZ)披露了2022年度财报,那一串串惊人的数字,不知道又会引得多少人羡慕嫉妒恨。

2022年,公司实现营业收入19.39亿元,同比增长33.91%;归母净利润12.64亿元,同比增长31.90%。

单看这几组数字也许还不够直观,让我们接着往下看。

该公司达成2022年近20亿元的收入,实际付出的营业成本不到1亿元,其中材料成本为4800余万元、人工成本2000多万元、制造费用不到3000万元。

所以,公司的综合毛利率为94.85%,净利率也高达65.38%,就这两项指标,贵州茅台在它面前也只能甘拜下风。

爱美客到底是干啥的?赚起钱来,能如此残暴。

它是国内领先的医疗美容产品提供商,已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂以及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化。也就是俗称的“玻尿酸”、“童颜针”等产品。2021年,按玻尿酸类产品的销售额计,爱美客的国内市场份额达21.3%,在国产制造商中排名第一。

2022年,公司共卖出了345.32万支溶液类注射产品、73.96万支凝胶类注射产品。它们通过公立医院的整形外科、皮肤科和非公立医疗美容机构等渠道,最终都安排到了中国爱美女性的脸上。

对于国产化缺口极大的肉毒素(俗称:瘦脸针)产品,爱美客也已有布局。该公司用于改善眉间纹的注射用A型肉毒毒素已处于Ⅲ期临床试验阶段。与此同时,公司与韩国HBP公司签订协议,进一步明确了自身作为中国区唯一经销商,享有“HUTOX”肉毒素排他性的进口、经销等权利。在此之前,爱美客还投资了HBP 部分股权,达成了资本联姻。

市场闹情绪了

奇怪的是,年报披露后,爱美客在二级市场的表现,并未像它的业绩那样“美丽”。

昨日早盘,爱美客小幅高开,随即急速跳水,盘中跌幅一度超过7%。收盘收窄至-2.77%,收于549.29元/股,总市值1188亿元。

爱美客的这一股价走势,与昨日大盘的整体情况有关,但更重要的还是在其自身。

与年报一起,公司披露了2023年第一期限制性股票激励计划。按照这一方案,包含董事长、总经理在内的多位高管,以及135名中层管理人员及核心技术人员,共计141人将获得股权激励。

公司拟向激励对象合计授予41.732万股限制性股票,占公司当前总股本的0.1929%。其中,董事长简军、总经理石毅峰分别获得1.8833万股,占限制性股票总数的4.5128%。副总经理勾丽娜拟授予1.2327万股,另外3名高管均拟授予0.8281万股。

拟授予股票的价格282.99元/股,为激励计划草案公布前一个交易日公司股票交易均价的50%。

需要满足的考核条件为,以2022年为基数,2023年-2025年,营业收入的增长率分别不低于45%、103%和174%,同期净利润增长分别不低于40%、89%和146%。其实,以爱美客的行业地位及过去几年的表现来看,这一目标定得不算高。

只是不知道,在即将在月底召开的股东大会上,这一方案能否获得中小投资者的一致认可。

另一边,公司上市前的原始股东,也正在密集减持公司股票,套现离场。

2016年,九州通以3000余万元增资爱美客,成为持有该公司上市后1.9239%股权的第十大股东。

随着爱美客的成功挂牌,股价飙升,九州通获得数十倍收益。其后,九州通持续减持,到2022年6月末,持股已降至0.362%。

除九州通之外,公司前十大股东中,GANNETT PEAK LIMITED、苑丰、王兰柱(公司董事),也从自2021年股票解禁后,就开始密集减持,持股比例已大幅下降。

再过6个月,公司实际控制人、一批大股东的股票将迎来集中解禁。届时,会不会迎来血雨腥风?

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