出品/壹览商业

作者/成如梦

编辑/薛向

3月9日，京东集团发布2022年第四季度及全年财报。财报显示，四季度营收为2954亿元，同比增长7.1%；全年净收入为10462亿元，同比增长9.9%。

利润方面，京东2022年四季度归属于普通股股东的净利润为30亿元，去年同期净亏损52亿元。将股权激励、投资性资产等相关公允价值损益从成本中扣除后，京东在非美国通用会计准则下的四季度经营利润为73亿元，高于去年同期的28亿元。

基本盘增长乏力

财报显示，京东零售四季度营收2589.25亿元，同比增长3.62%，增速为过去5个月中除二季度之外的最低，且呈现出连续下降的趋势。

其中京东的商品收入，也就是自营业务，在2022年第四季度为2375.99亿元，同比增长1.25%；2022年全年自营业务收入为8650.62亿元，同比增长6.06%。

可见，在消费者消费意愿普遍较低的大环境下，京东已经难以维持基本盘的增长。即使是京东擅长的数码3C，包括家电等品类，营收增速都在放缓，这一点在京东财报中也有所体现。

2022年，京东平台中电子产品与家用电器商品收入为5159.45亿元，同比增长4.74%；其它日用百货商品收入为3491.17亿元，同比增长8.06%。值得注意的是，2021年京东在其主战场自营业务保持了相当稳定的增长，两者分别同比增长了22.9%与28.7%。

很显然，拼多多、抖快等新晋直播短视频电商平台对京东还是造成了一定的冲击。在过去几年，京东一直将下沉视为一项重要任务。2021年，京东新增用户的70%来自于下沉市场，2020年更是有80%的新增用户都是来自于此。据此前的财报数据显示，2021年全年京东所支出的营销成本为387.43亿元，比2020年增长了42.7%。

2021年下半年开始，京喜拼拼陆续撤出福建、甘肃、贵州、吉林、青海等多个省份，京东也减少了在下沉市场的投入，2022年全年京东所支出的营销成本为377.72亿元，与2021年相比减少了2.51%，随之而来的便是营收增速的大幅下滑。

而且据公开资料显示，2022年京东GMV3万亿，同比减少8.81%；拼多多GMV3万亿，同比增长22.95%。对比之下，京东自然也感受到了拼多多的威胁。而刘强东在回归之后也迅速做出了反应，于3月6日正式启动了百亿补贴。

京东零售CEO辛利军也在一年一度的京东零售表彰大会上提出了京东零售2023的四大必赢之战——下沉市场、供应链中台建设、开放生态建设以及同城业务。“下沉市场”被放到了首位。

京东物流表现亮眼

零售方面增长乏力，而京东物流部分的收入却获得了不错的增长。财报显示，京东物流四季度营收430.08亿元，同比增长41.14%，增速为过去5个月中最高。

这个成绩一方面是徐雷所说的“多年打造的供应链基础”的体现。在过去二十年来，京东持续加大实体投入，截至四季度末，供应链基础设计资产规模达1326亿元，同比增长59%。京东物流运营超1500个仓库，过去三年新增超700个，仓储总面积超3000万平方米，在全球拥有近90个保税仓、直邮仓和海外仓。

另一方面，拿下德邦之后，给京东物流的业绩带来了一定的提升，这也体现在了最新的财报数据中。2022年四季度京东物流整体营收430.08亿元，同比增长41.14%；德邦总收入为85.68亿元，不含德邦的总收入为344.41亿元，同比增长13.03%

据京东财报显示，其2022年履约开支为630.11亿元，占收入的比例为5.71%，与去年同比减少了0.21个百分点。2022年全国快递业务在疫情的影响下，履约效率低，而配送费用高，但在如此巨大的冲击之下，京东仍然维持了供应链成本的水平，履约成本占收入的比例不增反降。

在增长已经陷入瓶颈的今天，竞争的关键变成了谁能更好的控制成本。从2017年初全面向技术转型以来，京东体系已在技术上累计投入近1000亿元，不断强化自身的技术能力及产业数字化能力。这些也将成为京东手上的底气，京东已经不再是一家单纯的零售公司。

过去十年中，京东的自营商品SKU在持续增长至超过1000万的基础上，库存周转天数不断优化，从最高39天左右持续压缩至约30天，相当于每年增加2次库存周转，以全球领先的供应链能力提升整个产业链的周转效率。

京东物流CEO余睿表示，面对复杂多变的外部环境，越来越多的企业开始重视供应链管理并做出改变，以进一步实现降本增效，这将推动企业对一体化供应链物流服务需求的不断增长。

总的来看京东这一季财报表现，虽然京东多年在供应链上的投入取得了不错的成绩，但其“基本盘”面临的危机也不得不让京东重新打起精神。而京东本身已经开始有所行动，推出百亿补贴，准备继续攻向下沉市场。但补贴也意味着在接下来的一段时间，京东将失去部分利润，这也反应在股价上，季报发布后，京东股价下跌近8%。

正如京东集团CEO徐雷所讲，在进一步重振京东声誉、优化产品组合、简化内部机制的过程中，我们的业绩可能会受到短期影响。