来源/格隆汇新股

作者/董旺仔

白酒界不缺新鲜事，脱“茅”单飞的习酒因股权变更再一次回到了人们的视线中。

此前，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司发布公告，拟将所持贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司82％股权无偿划转贵州省国有资产监督管理委员会持有，由省国资委履行出资人职责。

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值得注意的是，就在近日，贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司股权又发生了变更，原本由贵州省国资委持股82%的股权，变更为贵州习酒投资控股集团有限责任公司、贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司分别持股57%、25%。

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天下大势，分久必合，合久必分。习酒脱“茅”，不再是茅台集团的全资子公司，作为酱香赛道的佼佼者，或将开启它被市场寄予厚望的“第二人生”，通过股转等操作，搁置许久的IPO进程也有望动一动了。

传奇发迹史

习酒，乃是贵州省习水县习酒镇特产，试问习酒镇是什么地方？它位于中国最早有酿酒史记载的赤水河流域，那里山清水秀，四季分明，气候温和湿润，空气流动相对稳定，为酿酒提供了良好的生长环境。

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于是乎，习酒人就地取材，借助得天独厚的丹霞地貌种植了小高粱，也制成了发酵池，通过密封贮存等操作，酿出了酱香习酒。

事实上，习酒公司的历史很悠久，根据官网信息，其前身为明代万历年间殷姓白酒作坊，1952年通过收购组建为国营企业，1965年贵州省对仁、习、赤3县行政区划进行调整，“仁怀县郎庙酒厂”随行政区划归习水县，更名“习水县回龙区供销社郎庙酒厂”，1966年成功研制出了浓香型大曲酒“习水曲酒”。

之后，伴随着改革开放的春风吹遍神州大地，习酒也迎来了新的发展周期。1982年陈星国出任厂长，进行了大胆创新的改革，这一时期，习水酒厂先后进行了二、三期技改工程和新产品的研制开发。二期技改结束后，习水酒厂已建成占地2700亩，拥有黄金坪、大地、向阳、东皇四大生产区和大坡酒库，厂区绵延十里，被称为“十里酒城”。1988年习酒形成了年产浓香、酱香双3000（千升）规模，成为当时全国最大的酱香型白酒生产企业，好不风光。1992年6月，习水酒厂进行体制改革，经习水县人民政府同意，成立了“贵州习酒总公司”。

然而好景不长，基于宏观环境的变化，1993年贵州习酒总公司生产经营不善，流动资金紧缺，陷入了一定的困境之中。1997年，贵州省政府作出了由茅台集团兼并习酒总公司的决定。

在习酒加入茅台集团之后，经营慢慢好转，但彼时的它还没有迎来那个关键的高光点。

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这里，就不得不提一位掌舵人——张德芹，贵州仁怀市人，毕业于贵州工业大学发酵工程专业的他，是个实打实的“技术派”，2010年5月张德芹接任习酒公司董事长、总经理，他上任后，想要剥离产品包装上的茅台logo，认可习酒自身的市场价值，着手梳理习酒“君品文化”，又凭借对酱酒未来发展的积极预判，对其不断加码布局，成效不错，2017年定位高端的习酒·窖藏1988单品销量突破10亿元，成为业内亮眼的大单品。

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2018年张德芹交棒钟方达，后者延续了此前的发展大方向，2019年习酒高端新品“君品习酒”上市，继续将酱酒往高端化、品牌化、全国化方向发展。果不其然，白酒的“酱香热”爆了，习酒站上了风口，经营回暖，业绩复苏。公开数据显示，2018年、2019年、2020年、2021年习酒的营收分别为56亿元、79.8亿元、103亿元、155.8亿元，上升势头较旺；截至今年6月15日，习酒公司销售已突破100亿元，完成上半年销售计划。

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值得注意的是，如今张德芹也回归了习酒，出任贵州习酒投资控股集团有限责任公司党委书记、董事长，贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司党委书记、董事长。

上市不急？

面对习酒的这些新变化，市场关注的无非是这几点：第一，习酒啥时候上市？第二，离开茅台集团的“背书”，习酒的竞争力如何？

事实上，很早之前，茅台集团就有着让习酒上港股的心思，但涉及到同业竞争等问题，迟迟未动，最终上市计划只能搁置。

如今脱“茅”后，上市计划又被人记起，不过，根据新证券法要求，实际控制人变更3年内，不准许IPO发行上市。基于这一限制，“借壳上市”这一方式便引发了关注。

兵马未动，粮草先行，A股甚至先嗨了起来。

前阵子，贵广网络、贵绳股份、*ST天成三家“壳资源”股的股价一度飙涨，不过这几位主人公后来都发布公告澄清，不涉及“酒企借壳、重组”相关情形，股价又应声而落。

值得注意的是，近年来，面对酱酒赛道的野蛮生长，以及投机炒作等泡沫化乱象，市场已经加强了对白酒市场和白酒资本行为的监管。之前郎酒股份主动撤回了IPO申请，酱香第二股的名头花落谁家还未知。

如何站稳千元价格带？

上市还不急于一时，重点还是得看看习酒的成长性。

回看过往，习酒的发展之路还算挺顺，目前旗下主要产品有君品系列、窖藏系列、金钻系列等，以中高端酱香酒为主，坚持大单品战略。

公开信息显示，“十四五”技改(第一期)1.8万吨新产能及配套项目正在建设中，预计到2026年，习酒的产能将达到10万千升，实现54万千升以上的贮酒能力。

选择扩产是大势所趋，酒企想要在赛道上再做突围，需要进一步提升产能优势，以抢占更多的市场份额。

不过就产品的竞争力来说，还有提升空间。众所周知，目前所谓的“千元价格带”已成为各路酒企争夺的高地，能站上这一价格，不仅仅是提升了价格，也在某种程度上拔高了自身的产品价值和品牌力。

近年来，白酒行业的总产量整体呈现下降趋势，“少喝酒，喝好酒”成为消费主流，高端化趋势明显。随着消费群体不断扩容，消费场景不断扩展，叠加各大酒企的积极培育，千元价格带的想象空间进一步增长。

目前在市场上，站上千元价格带的玩家在不断增加，其中，习酒推出的君品习酒全国建议零售价1498元/瓶，其他的有国窖1573、青花郎、低度飞天等。而为了丰富产品矩阵，今年茅台推出了千元价位系列酒茅台 1935，也加入竞争战局。

然而，站上千元价格带容易，怎么站稳千元价格带才是难点。事实上，目前除了飞天茅台、五粮液普五、国窖1573、青花郎等占据优势，其他品牌因市场认可不足，并没有真正越过这一门槛，时不时还使得经销商面临较大的库存压力，而为了回笼资金，部分产品价格倒挂严重的事情时常发生。

显然，只有拥有深厚的品牌底蕴、渠道优势叠加创新营销的酒企才能通过千元价格带取得放量，实现效益。

习酒面临的挑战是很现实的，虽然目前它的发展势头较积极，在市场上存在一定影响力，但如何继续保持高增长还有一定的不确定性。对于它而言，不仅需要深耕品牌文化，强化自身的特色，提高品牌价值，还要升级产品结构，塑造高端战略大单品，优化及拓展渠道，踏实铺开市场，才能有望撼动白酒的头部市场格局。

结语

脱“茅”单飞的习酒显然给白酒业带来兴奋一击，毕竟目前行业格局基本固化，但人们总在期待着“下一个茅台”。本文的习酒已然成长为一家百亿级酒企，营收从2015年的15.56亿元增至2021年的155.8亿元，六年时间翻了十倍，如今的它或将拥有更大的发展自主权，不过上市还是后话了，如何提升品牌的高端化及全国化才是接下来的重要看点。