来源/咖门

作者/国君

“腰部以下项目基本上融不到资了。”

前几天，这句感叹刷屏了朋友圈，让不少行业人唏嘘。

公开信息显示，今年，盒马降低40亿估值寻求新融资，还有传闻称，部分饮品头部品牌“半年估值少了几十亿（美元）”。

“资本寒冬”这个词，每年都有人喊，今年真的来了吗？会波及到饮品业吗？

估值缩水40%，投资热情断崖式下跌？

2022年上半年，艰难的不只是茶饮行业。

全国社会保障基金理事会副理事长陈文辉，在最近演讲中透露：腰部以下项目，基本融不到资了，目前市场上有20%的项目能接受比上一轮更低的价格融资。

其中，为了融资，盒马主动砍掉40亿美元估值，打了6折，部分茶饮品牌估值也大幅缩水；热门赛道，优秀公司的估值也比此前预期下降30%左右。

此外，投资热情也出现了断崖式下跌。

据自媒体投资界消息显示，大多数VC/PE紧踩着刹车，有的甚至还未出手过一个项目。“今年好难，我们机构上半年业务部门KPI完成度0%，投资达成0%，投资退出0%，集体精致摆烂。”

而有位长期关注新茶饮、咖啡领域的投资人向我透露：“‘资本寒冬’的说法，只是和前两年的投资热情比较，主要是一些过往项目增长乏力，品牌产品同质化，营销打法同质化。”

“之前画的饼都没成功，就很难再接着画饼了。”

此时，很多媒体喊出“资本寒冬”的口号，疫情叠加资本紧缩，会波及到饮品圈吗？

盘点上半年饮品融资 资本疯抢的现象，已是昨日

事实上，相比于生鲜、新消费等行业，“资本寒冬”对饮品的影响相对较小。

据不完全统计，2022年上半年咖啡领域发生15起以上融资事件，融资金额超过15亿元（多起融资金额未披露）；新茶饮领域则发生16起以上融资事件，披露出的融资金额超过12亿元（多起融资金额未披露）。

相比于2021年，全年咖啡茶饮融资超过60次，今年上半年的融资数量相对平稳。

但情况也并不完全乐观，在融资金额上，资本明显趋向于保守了。去年茶饮过亿元的融资，发生了13次，其中喜茶以5亿美元融资居于榜首，蜜雪冰城以20亿融资紧随其后。

今年上半年，披露出的过亿元融资仅有书亦烧仙草、柠季、T COMMA三个品牌，其余均为千万级、百万级。

咖啡赛道也是如此，回想2021年，咖啡赛道的投资热潮，用“疯狂”形容毫不夸张。

位于上海的Cubic Coffee 三立方咖啡，去年在受到关注后（传送门：最低5元/杯，在上海卖“低价咖啡”能赚钱吗）相继收到了包括高翎、经纬、红杉、字节跳动等20多个国内一线资本的关注。

Manner半年融资4次，估值超20亿美金，被称为“一家店值一个亿”。M Stand紧随其后，这个创立于2017年的品牌，开店10家时，估值已超过7亿。

而到了今年上半年，咖啡领域的融资，多为百万级、千万级的小额度融资。

有行业人表示，资本正变得更加理性，投出高增长潜质、长期可持续、财务更健康的公司，拒绝泡沫估值。

事实上，在各个行业，资本的力量是一个杠杆，无形中影响着行业的发展和从业者的信心。

这波资本热潮减退，对饮品行业会有哪些影响？

“地主家也没有余粮了”真正的考验在今年下半年

首先，很多资本也没钱了，地主家也没有余粮了。

上半年，很多投资机构的业务处于半停滞或停滞状态，我认识的投资人中，有人每天按时上下班，工作内容就是看新闻聊天，并坦称“账上没什么钱，上班只是为了有个事情干”。

相比于品牌，今年资本也很受伤，因为一个资本同时投资的多个赛道，如生鲜、新消费等，很可能在疫情下集中告急。

这时候，资本很难再给饮品品牌持续供养，甚至还会出现从品牌拿钱救急的情况，“地主家也没有余粮了，最后，有可能会让部分品牌陷入危机”。

其次，对直营品牌来说，真正的考验在今年下半年。

上半年，以上海为核心的华东市场受到巨大冲击，而华东是整个行业饮品品牌和供应链的集中区域，对行业的影响可想而知。

不过整体上来说，饮品行业刚刚经历过红利期，账上粮草还相对充足，损失不小，但并未伤及根本。

在不少行业人眼中，今年上半年不少创业公司，账上的钱可能还没花完，下半年的考验才真正开始。

今年3月份，Manner曾发布“3天新开200家店”的消息，而根据Manner官方公众号的数据，200家新店中的一多半依然开在大本营上海及周边。

跑马圈地的规划遇上疫情突击，让大家明白，重仓某一个城市，蜂巢式布局的开店模式，如果疫情持续，将会在下半年遇到更大的危机。

第三，巨额融资+高举高打的模式，将很难成就品牌。

往年，饮品行业有不少黑马品牌，凭借巨额融资的东风，高举高打，快速集聚品牌势能，广泛开店，突围全国。

在今年下半年，资本紧缩，消费遇冷的情况下，这种“快攻”的模式，很难再跑出品牌，反而极有可能“飞得越高摔得越惨”。

寒冬不会只经历一次饮品业该如何面对？

2008年全球金融危机时，红杉资本召集创业者们紧急开了一个内部会议，内容是教创业者“理解寒冬”，并学会如何在寒冬中存活下来。

后来会议的PPT《安息吧，黄金时代》（R.I.P The Good Times）在创投圈疯传。PPT的内容明确指出，资本是有周期的，寒冬不会只经历一次。

疫情影响叠加行业周期，让2022年的饮品行业格外艰难，但相比于其他行业，这个资本寒冬，饮品行业也许不应该那么悲观。

饮品行业，是个现金流相对充沛的行业，资本的杠杆作用，更多体现在战略上，并不能决定生死存亡。

以茶饮行业的几笔融资为例，蜜雪冰城、书亦烧仙草、古茗、沪上阿姨、7分甜等品牌，融资更多体现在战略上，看重的是资源、圈层、势能等多方面加持。

在资本没有入驻的时候，这些品牌都已经开出了成百上千家门店，取得商业意义上的成功。

其实，品牌无论大小，创始人都要有面对更糟糕情况的预案，未雨绸缪，短期保证活下去，同时为长期做好准备。

先把预期值放到最低，为最坏的情况做好预案，比如在未来的一到两年里，疫情未好转融不到资，能不能靠自己造血让品牌活下去？

以此为前提再来重新思考，如何控制成本、开源节流。据我所知，有的头部品牌，总部对成本的管控已经细化到一张A4纸、一支圆珠笔。

另外，资本只是助力，长期来看，打磨门店模型，基本功练扎实仍是关键。

一位不愿具名的投资人表示，“不是拿了钱就能解决所有问题，如果这样的话，创业就没有门槛了，成为企业家也没有门槛了。”

“饮品赛道的创业者还是沉下心打磨产品、价格体系、营销ROI、选址精确度、单店模型，思考怎么让加盟商赚钱，资本自然水到渠成。”

结语

风口之上，一切皆有可能。

风口不再，资本与市场回归理性之时，创业与融资成了一件需要硬核能力的事情。

只有懂得为寒冬储备能量的“硬核品牌”，才能在下半年脱颖而出，穿越周期。