出品/节点财经

作者/二风

小熊电器开出多元化品牌战略“药方”，再次转型如何续写昔日辉煌？

小熊电器短短16年，“从0到1”，再“从1到100”。白手起家的创始人李一峰仅50万资金起家，如今身价近百亿，一手做起来的小熊电器也市值近百亿。

尽管曾走出连续数年双位数增长的成绩，但2021年大环境骤变，市场预冷，一次营收、净利润的“双降”侵袭了小熊电器。当面对后疫情时代估值回归，以及电商天花板的诸多外界不利因素，小熊电器祭出了多元化品牌战略，不惧“美苏九”三大家电巨头绞杀，开始从“萌”家电全线转型向年轻人喜欢的“复古、国风、简约、萌趣、时尚”多元审美趋近。

依靠低研发投入，加上高营销投入，打造无数市场好评的爆款产品等策略，小熊电器迅速崛起。当企业打出“年轻人喜欢的小家电”这一口号时，它能否构建起竞争力足够强的“护城河”。紧咬小家电赛道，固守线上战线，挺进线下渠道搏杀......小熊电器和李一峰的故事或许仍然值得期待。

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创始人白手起家，小熊电器登上巅峰之后

随着2019年小熊电器以“创意小家电第一股”上市，小熊电器创始人李一峰也进入了事业的巅峰时刻。李一峰、张红夫妇进入《2021胡润全球富豪榜》，李一峰家族以近百亿财富进入《2021新财富500富人榜》第478名。

短短十三年间取得这一成绩，或许是2006年创业之初的李一峰所无法想象的。

2006年，36岁人届中年的李一峰不久前从知名家电企业天际股份，副总经理职位上离任。天际股份如今市值近百亿，甚至略高于李一峰的小熊电器。在外界看来，李一峰年轻有为、事业有成。从这样一家颇有前途的企业离职创业，显然需要巨大勇气和魄力。他曾这样对外界解释：“选择创业是因为在上一家公司我已经走完了一个完整的职业周期，当时来看，已经碰触到天花板了。所以，（我）不是看准了某个商业机会，而是因为职业生涯遇到了瓶颈才选择走出去。”

李一峰的中年危机，却造就了今日的小熊电器。

在家电行业摸爬滚打多年，不缺人脉、不缺经验，但缺钱。2006年，仅有20万本金的李一峰和几位好友凑了55万注册了小熊电器。他将创业地点选在了广东省佛山顺德，美的、格兰仕、海信、新宝股份等头部家电企业均落址于此，也是全国最大的家电制造基地，在制造业领域具备完整产业链。

创业之初，家电行业的风口期已经过去了，李一峰选择了小赛道酸奶机。至2012年，小熊酸奶机线上市场份额位列第一，之后一路强劲增长，到2018年也就是上市前一年，已突破20亿元营收。

2021年，小熊电器首次遭遇滑铁卢——股价重挫之外，营收和净利迎来了“双降”。

“五年来首次下降”

小熊电器现今的股价在60元以下徘徊。相比2020年7月23日股价峰值的165.90元/股，下降超过六成。股价低迷，市值缩水背后，小熊电器的增长并不及市场预期。

4月8日，小熊电器发布2021年年报数据，业绩意外罕见下跌。2021年，小熊电器净利润、扣非净利润出现近五年来首次下降，其中，电器营业收入36.06亿元，同比微降1.46%，净利润2.83亿元，同比下降33.81%。而且，小熊电器也是业内唯一一家2021年前三季度营收、净利润同比双降的公司。

值得注意的是，今年一季度，小熊电器业绩已逐步回温。

遭遇流年不利，小熊正在突围

2017年至2020年，四年间，营收、净利润迎来持续高增长的小熊电器，在2021年突遭腰斩背后，更多是整个行业下滑所致。

实际上，整个小家电市场在2020井喷增长后，2021年有了回落态势。奥维云网全渠道推总数据显示，2021年厨房小家电，包括电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆浆机等12个品类零售额514亿元，同比下降14.1%；零售量23744万台，同比下降13.5%。

除了小熊电器，“苏美九”三巨头之一的九阳股份2021年也迎来了一波营利、净利的“双降”。回看近些年小家电市场发展的历程，2020年“黑天鹅”新冠疫情的出现极大助推了行业发展，小熊电器也在2020年初迎来了一波逆势上涨，至7月23日，股价上涨至165.90元/股到达峰值。相比一年前（2019年8月23日），小熊电器以发行价为34.25元/股在深交所IPO时，股价翻了5番。2020年全年，小熊电器业绩同比大增36.16%，李一峰以100亿的身家首次登上胡润百富榜。

依靠电商红利崛起，下一步走向线下？

2021年，疫情加速器作用渐弱，当潮水退去，李一峰该如何寻找小熊前进方向？早在2019年，李一峰对外宣称，电商已经进入了成熟稳定期。电商红利将尽的另一大标志是，韩都衣舍等淘品牌在去年“双11”从淘宝榜单全线撤退。小熊电器兴起于线上，2008年，小熊成为最早一批入驻淘宝的家电品牌。2009年，小熊电器70%的销售额来自网络渠道。当时，在年盈利只有几百万的情况下，小熊电器投入近100万元成为淘宝VIP客户，以获得推荐位资源等进行营销。

淘宝商城改名天猫后，小熊电器成为121个天猫认证的原创品牌之一。至2015年，小熊电器与天猫战略合作规模已高达5亿元。自2016年以来，小熊电器线上销售收入长期占公司总收入比例超过90%。这一比例长期稳定不变。2021年，线上销售收入占比达90.09%。

2019年，小熊电器加深了线下渠道的重构，李一峰称，“我们认为线下渠道已经有明显的变革迹象和变革的可能性，这对于公司来说也是机会。”当2020年来这波疫情红利吃尽后，小熊电器继续加码线下渠道或成必然。

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品牌转型，从“萌”到多元审美

5月20日，小熊电器举办了品牌战略发布会，正式启用品牌战略定位“年轻人喜欢的小家电”。这也是小熊电器在2021年业绩承压之后，对外开出的一剂药方。

在外界看来，将产品受众群体“年轻人”直接打在公屏上，这种做法颇为罕见。

品牌战略定位变迁：从80后到00后

小熊电器成立的2006年，赶上我国消费主义第一代的80后，然后是颜值经济时代的90后，再到如今的00后。小熊电器锚定的对象并不总是年轻人。

2018年，小熊电器提出过“萌家电”的定位。“小熊”这个名字，来自于一次李一峰和妻子的通话中，李一峰年仅五岁的儿子说出来的，这也和“萌”的定位颇为契合，更加贴近用户。自“萌家电”提出至今，互联网词汇“萌”的使用频率持续下降，这一趋势在“百度指数”中得到佐证。去“萌”化是必然的。更重要的是，小熊电器的用户年龄层日益集中于年轻人。华泰证券研究所数据显示，目前小熊电器用户主要集中于19-34岁的学生与青年白领群体。

2006年创业之初，小熊电器将用户定位为25-35岁的年轻群体，有消费能力以及逐步产生网络消费习惯的80后。不过，经过线上销售数据研究才发现，典型用户画像是“30-40岁的教师或公务员”——收入群体稳定且愿意尝试新鲜事物的家庭主妇。

2006年到2018年，小熊电器的品牌战略定位从“分享健康未来”，到后来的“妙想生活”。至今以来，几经变更的品牌定位也帮助小熊电器在家电领域取得了不俗的表现。自2010年小熊电器收入首次超过1亿元以来，小熊电器已增加35倍。

找准受众固然重要，小熊电器之所以比其他同样靠电商运营起家的品牌走得远，还在于李一峰的视野。李一峰曾解释过小熊电器之所以常青，“我们在那个时候还是坚持自己做研发制造，慢慢建自己的工厂。有的企业过度抓电商机会而没有进行工厂建设，没有构建自己的研发能力，红利一过就容易遇到瓶颈。”

新品牌战略指向“多元化”

如今，小熊电器直接抛出了一个简洁的口号——“年轻人喜欢的小家电”，当其他品牌还在苦于如何使用词汇，来占领消费者心智，努力进行精准定位时，这一做法似乎“出格”。品牌营销从业人员可能会告诉你：将消费市场行为为年轻人意义不大，因为过于宽泛和不精确——相比于大学生、职场新人、单身人群等准确的定位。

实际上，小熊电器或许另有考虑。

如何解读“年轻人喜欢的小家电”，对此，我们可以从官方宣传所传递的信息中解读出来，“打造涵盖复古、国风、简约、萌趣、时尚等多种风格产品供审美多元的年轻人选择”。“萌趣”作为多种风格中的一种得到呈现，显然，小熊电器的野心在于做萌家电，而是要研发更加多样化的产品，链接更加广泛的用户。中国家电制造整体实力处于世界领先水平，在技术上较难突破，因此，李一峰得出结论：“小家电做创新更多要立足在功能、应用和材料上”。这一观点暗合了当下多元化转型方向。

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李一峰的企业生存法则，从未惧怕“内忧外患”

2006年，李一峰开始创业做“酸奶机”——20万本金、加上他在内3个员工、一间70平米的民房，称得上艰辛。

小熊增长“三板斧”：低投入、造爆款、低价格

研发这款酸奶机，李一峰花了四个月时间，而他创业的第一桶金，来自于家店巨头格兰仕。格兰仕看中了他的酸奶机，一口气下了10万台订单，作为微波炉的赠品。

从此之后，低研发投入，依靠渠道销售，成了小熊电器发展的“利剑”。

2021年，小熊电器的销售人员数量是研发人员的3.28倍，销售费用是研发费用的4.25倍。不仅如此，2021年研发人员数量也较上年下降14.7%。不过，与同行业品牌苏泊尔与九阳等相比，小熊电器的研发费用仍然偏低，比如，2021年的研发费用却仅为九阳股份的36%。

与比较低的研发投入相比，小熊电器却具备极强的市场敏锐度。小熊电器靠着最初的酸奶机制造商崛起。酸奶机没有太大技术壁垒，并不能让公司建立安全航道。于是，小熊电器不断挖掘冷门市场需求，酸奶机之后是豆芽机、煮蛋器、电热饭盒等。靠着这些爆款小众产品，小熊电器打开了小家电市场的销路，获得了用户认可。

小家电市场另一特点是低价格，当时，一台酸奶机的价格在50元或70元，毛利超过50%。而小熊凭借着品牌知名度，以“低价、优质、走量”的策略一度换取了高于同行业的市场利润。依靠电商渠道，具备更高的经营效率，这也为小熊电器带来了高于行业平均水平的销售毛利率、净资产收益率（ROE）等。

线上线下，发力破局

小熊电器选择小家电，在市场相对饱和的家电市场撕开了一个口子，随着电商红利耗尽，小熊电器下一步或许将采取线上+线下共同推进的步伐，投入更多精力在内容电商、社交电商等新消费打法上。

在线下，小熊电器未曾畏惧美苏九（美的、苏泊尔、九阳）的攻势——三家传统势力在线下的垄断地位，目前，美苏九三家已占据了九成以上市场份额。在线上，小熊电器的优势也并不明显。据华经产业研究院报告称，2021年H1小熊电器在线上小家电市场占比排名第四，仅占据5.6%的份额，而排名前三的家电品牌美苏九，则占去整个小家电市场超六成的份额。

当在小家电市场的成长碰到天花板，销售渠道单一等倒逼小熊电器转型。2021年的扣非净利润为2.58亿元，同比下降34.84%，已经低于2019年的2.67亿元。

相比美苏九在家电领域全面布局，多条业务线支撑，小熊电器仅仅切入了小家电领域。这让小熊电器抗经济周期能力减弱。小众电器的另一大特征是产品一上市便会成为二手市场的常客。在无死角覆盖轰炸式广告营销下，不少用户完成了冲动消费，一使用便后悔而闲置。李一峰也曾对外称，“不管需求大小，只要存在，小熊都会试着去做，即使它们可能大部分时间被闲置在一边。”小家电作为一类低频产品，价格并不贵，当经济上行，人们心态乐观手有余钱时，更乐意拿出闲钱“体验”一把。

后疫情时代下，新消费式微，采取了产品多元化战略的小熊电器去往哪里，正考验着李一峰下一步的落子策略。而受众、困于裁员、失业等局势中的“年轻人”是否有闲钱为小家电继续埋单？